Когато дългът се увеличи твърде много, лошите неща започват да се случват.

Тъжно е, че точно на Италия се случват лоши неща и то точно сега. Затягането на коланите не доведе до очаквания резултат (то при кой ли доведе?). И въпреки всички взети мерки, италианското правителство не само не успява да задържи нивата на дълга, но той се и покачва. За съжаление това е пътят, по който вървеше Гърция.

Икономиите водят до намаляване на доходите на правителството, което от своя страна увеличава дефицита (не си ли научиха урока ...) и до пропускане на заложените цели. Ако това продължава, може да сме свидетели на истински колапс на италианската икономика. А това би било катастрофа! Когато говорехме за фалит на Гърция, всички бяха притеснени. Но Гърция има дял от 3% от Европейската икономика. А Италия е 9-тата икономика в света! Всъщност, до скоро Италия беше осмата, но Русия ги изпревари. И, ако продъжава да се движи така скоро ще я изпреварят и Индия и Канада.

Наистина е трагедия да се наблюдава какво се случва с тази прекрасна страна. А нещата не се движат в добра посока. Ето и няколко признака, които говорят за това, че нещата в Италия стават по-зле:

1. Безработицата се покачи до 12.2%, което е най-високото ниво за последните 35 години;
2. Безработицата при младежите е 38.5% за страната, а в южна Италия този процент е 50;
3. Средно 134 търговски обекта затварят всеки ден. Общо 224,000 са затворили от 2008 година до сега;
4. Седмо тримесечие по ред икономиката се свива;
5. Тази година се очаква Брутният Вътрешен Продукт (БВП) да се свие с 1.8%;
6. 15 поредни месеца индустриалното производство само и единствено пада. Сега е на най-ниското ниво от 25 години досега;
7. Производството спада с 1/4 от 2008 година досега;
8. За месец май автомобилното производство спадна с 8% в сравнение с година по-рано;
9. Броят на хората, които смятат себе си за "сериозно обеднели" се е удвоил за последните две години;
10. Италия вече има дълг към БВП от 130%;
11. Смята се, че Италия ще има нужда от официална помощ от Евросъюза в рамките на следващите 6 месеца.

Положението в страната е зле. Други големи държави с дълг към БВП над 100% са САЩ и Япония. Има, обаче, голяма разлика между тях и Италия. Докато САЩ и Япония могат да печатат пари, Италия не може. Тя разчита на ЕЦБ. Но ЕЦБ не може безконтролно да печата пари, заради различни регулации и прави всякакви салто морталета, за да подкрепи чрез банковата система правителствата. Миналата година, когато държавните ценни книжа на Италия и Испания се вдигнаха твърде много и двете държави се обърнаха за помощ към ЕЦБ, Марио Драги успя да спре покачването, скара се публично на всички спекуланти и обяви, че ЕЦБ няма да допусне скъпо финансиране за двете държави. Какво ли ще измислят сега, за да ги подкрепят?

На 4-ти юли излязоха данните за бюджета на страната. От там стана ясно, че докато разходите са се увеличили с 1.3%, то приходите не са мръднали на йота, което означава, че дефицита се увеличава до 7.3% (от 6.6% преди това). Това доведе до тези 130% дълг към БВП.

Можем само да се надяваме, че Италия ще се изправи бързо на крака, защото, ако те се разклатят, ще има последици в цялата еврозона. И тук не говорим само за паричният еквивалент, а за доверието на инвеститорите. Дано не се наложи наистина да взимат помощи, защото ако Гърция взе 240 милиарда, колко ще вземе Италия? А има ли ги тези пари? И ако се стигне до помощи, дали няма да има отписване на дългове (haircut), подобно на Гърция? Но тук проблемът ще е голям, защото има голяма част от дълга на Италия в Испания. Тоест, при евентуално отписване на дълг, Испания ще отпише такава загуба, че ще се нареди на опашката за помощи още същия ден, веднага след Италия.

А какво става тогава .... Вариантът е да се направи разсрочване във времето, да се отложи плащането на лихвите за известен период и други такива решения. Не е задължително да гледаме най-лошото. Трябва да се намери бързо, ефективно и елегантно решение, за да се избегнат по-сериозни проблеми.

Увеличението на цената на дълга на Италия се очакваше, както се очакваше, че и рейтинговите агенции няма да останат дълго безмълвни. S&P са първите реагирали и рейтинга на Италия е вече ВВВ от ВВВ+ (повече тук).

Last changed: Jul 11 2013 на 11:43 AM