На първо място ще се спрем на факта, че гръцкото правителство се готви да предложи на парламента да наложи CAC (Colective Action Clause) или Колективна Клауза за Действие, което означава само едно: Да се наложи на 100% от инвеститорите да приемат "доброволното" отписване на дълга на Гърция. Или с други думи да им кажат "Няма да платим, но ще ви заменим старите плащания с нови за 30 години, 10 години гратисен период и 3.6% лихва, дори и да не искате." Тази клауза има голяма вероятност да активира плащанията по CDS (Credit Default Swap), което на практика означава "застраховка срещу фалит". Ако това се случи, ще станем свидетели на голямо движение на пазарите. През днешния ден гледахме, как Мексиканското песо се покачи заради надеждите в Гърция (има ли връзка?), Бразилския реал се покачи заради надеждите за сделка с Гърция (отново - Има ли връзка?). И така с всички пазари! 

Никой не обърна внимание на едно просто нещо. На 3-ти Февруари гръцките държавни ценни книжа с падеж до една година се търгуваха с доходност от 481% (което е безумие), а днес достигнаха 630% (което е още по-голямо безумие)!!! Само за информация, когато ценните книжа се качат над 7% инвеститорите започват да изпадат в паника, защото това е познато като точка от която няма връщане (Point Of No Return) и обикновено е причина за притеснение.

Таблица с цените и доходността на гръцките ценни книжа обърнете внимание на 3) това са едногодишни ценни книжа с падеж 08/12 или 8-ми Август. Цената (Pricе) е под 30, а доходността (Yield) е 481%. Източник: Блумберг

Графиката показва доходността на едногодишните гръцки ценни книжа с падеж Август 2012. Източник: Блумберг

В същото време гръцките държавни ценни книжа с падеж две години на 15 Февруари минаха над 200% доходност.  Графиката долу:

Графиката показва доходността на две годишните ценни книжа на Гърция, които са с падеж Август 2013. Източник: Блумберг

Ако всичко с Гърция е наред, ако втория транш от парична помощ е на път, защо едногодишните им ценни книжа се търгуват на такава безумна доходност? Това означава само едно, че политиците може и да имат добри намерения за спасяването на Гърция, но пазара не го оценява. 

С изненада разбрахме, че някои договори за застраховки срещу фалит на Гърция, (във времето когато тя се водеше с рейтинг ААА) са направени при съотношение 500:1 тук, което означава, че при застраховани 1 милион, плащането ще е 500 милиона при фалит. Учудени ли сте още защо Гърция не обявява фалит? Учудени ли сте още защо Голдман Сакс (които трябва да платят тези застраховки) не иска да признае, че Гърция е във фалит? 

И така, чакаме 20-ти Март, но не е ясно какво ще се случи на тази дата. Има плащане по ценни книжа, но дори и да има пари, дори и да няма пари по това плащане какво от това? Гърция, не може да се спаси от фалит, въпроса е не дали а кога (ще видим ли нова помощ от Тройката след няколко месеца) и как (контролирано или не).

Ще продължим да следим развитието на нещата в Гърция за вас (а и за нас).

Last changed: Feb 18 2012 на 2:12 AM