Тази графика беше публикувана от новата услуга на Financial Times наречена fastFT. На свой ред тя беше представена от BofA Merrill Lynch, които начертават данните от централната банка на Китай.

 

Оранжевава крива представлява отпуснатите кредити в юани от китайските банки. Синята линия има по-широка мярка. На нея е изобразено онова, което китайските служители наричат "социално финансиране", което, в допълнение към банковите заеми включва събирането на средствата от други финансови и нефинансови предприятия, както и домакинствата. Мярката бе въведена от PBOC през 2011 г., така че икономистите, които съставят графиката трябва да са проектирали социалното финансиране за по-ранен период.

 

Китайските власти разработиха този инструмент, за да спомогне за наблюдаването на това, дали финансовата система се отклонява от държавно-ориентираното кредитиране. Тази широка мярка е на кредитната активност. Това е общият размер на средствата в реалната икономика, генерирани от финансовата система.

 

Разликата между двете линии показва нарастващата роля на небанковите участници във финансовата система Това беше наречено "сенчесто банкиране". Това е хубав прякор, но той само по себе си не е много показателен. Това е просто небанковата част от финансовата система, което от своя страна може да бъде функция на нарастващата сложност на системата. То показва намаляващото посредничество на банките.

 

Китайските власти не разполагат с пряк контрол върху сенчестия банков сектор, както имат върху реалния банков сектор. Длъжностните лица са в състояние да забавят банковото кредитиране, както пожелаят. Въпреки това, създаването на кредит в сенчестата банкова система е нерегистрирано. Свиването на ликвидността, което доведе до рязкото увеличаване на лихвените проценти в Китай, и докато те не биха могли да се увеличат допълнително, оставайки на високи нива, от части означа, че държавата съперничи или понася небанковата част на финансовата система.

 

Фалшифицирания износ за прикриване на капиталовите потоци и практиките по управление на финансовите продукти са различни, но подобни на начините за заобикаляне на системата. Длъжностните лица от части загубиха контрол. Схемата на продажба и обратно изкупуване, която беше забранена миналия месец, е един от начините, по които по-малките финансови институции се справяха с присъщите несъответствия в падежите на продукти за управление на личните финанси, които бяха привлекателни с предлагането на по-високи лихвени проценти от депозитите.

 

Около 85% от тези продукти падежират след шест месеца или по-малко. За да получат по-висока доходност постъпленията са инвестирани в облигации. Това са падежните несъответствия и схемата за обратно изкупуване, които са се използвали за управление , но те вече не са на разположение. Част от повишените лихвени проценти в Китай може да се отразят на продажбите на тези облигации в един неликвиден пазар.