Спадането на инфлацията в еврозоната до 0.7% през октомври беше голям шок - тази цифра изненада дори и най-ниската предвидена в прогнозата на 42-ма анализатори, анкетирани от Ройтерс. Стойността на инфлацията за Европа за първи път от години стигна тази на Япония. Това не е положителна новина за Европа. Много хора може да се объркат, като си мислят, че ниската инфлация е нещо добро. Да, в сравнение с високата е така, но спада на цените в ЕС заплашва продажбите на дребно или потреблението. Това може да окаже натиск за увеличение на безработицата и намаляване на производството, което няма да доведе до нищо добро. В този ред на мисли, умерен темп на инфлация около 2% е нещо полезно. 

 

 

Анализаторите

 

Като цяло, те бяха единодушни, че такива ниски стойности на инфлацията оказват натиск върху ЕЦБ за облекчаване на политиката по-нататък, въпреки че някои каза, че за октомври цифрите вероятно представляват най-ниските за момента.

 

Бен Мей, европейски икономист, Capital Economics

 

"Последните данни в еврозоната за инфлацията и стойностите на безработицата ще увеличат натиска върху ЕЦБ да предприеме допълнителни действия за подкрепа на икономиката. Междувременно в еврозоната безработицата се е покачила с 60 000 през септември и спадовете в предходните месеци бяха ревизирани отдавна. Като се има предвид това, коефициентът на безработица е 12.2% и остава непроменена спрямо ревизираните цифри през август. Последните данни сложиха пречки пред надеждата, че на пазара на труда може да е достигнал повратна точка.

 

"Във всичко, след това, данните предоставят допълнителни признаци, че инфлационният натиск в региона изглежда ще остане слаб. Като се има предвид това и по-нататъшното покачване на еврото, натиска изглежда ще се увеличи върху ЕЦБ да разхлаби паричната политика по-нататък."

 

Холгер Санте, главен европейски анализатор, Nordea

 

"По наше мнение текущата стойност от 0,7% е най-ниската точка поне за тази година.

 

"Дали намаляващата инфлация е нещо лошо за икономиката, зависи от причините и обстоятелствата. За вносители на енергия в еврозоната, по-ниски цени на петрола означават по-ниски сметки при внос и повече спестени пари за харчене. Въпреки това, ниското ниво на инфлация като цяло отразява основната слабост на икономиката и най-вече на пазара на труда. Спадът на инфлацията не трябва да оказва натиск на ЕЦБ към допълнително намаляване на лихвите. По наше мнение, трябва да са налице по-слабите показатели на бизнес цикъла, за да реагира ЕЦБ. Във всеки случай, натиска върху ЕЦБ се увеличава."

 

Кристоф Вайл, икономист, Commerzbank

 

"Този резултат може да запали страховете от предстояща дефлация в еврозоната. Ние, обаче, смятаме, че ниското равнище на инфлацията е положителен знак, тъй като до голяма степен се дължи на слаб ценови натиск в страните от кризата. Намаляването на цените в Гърция и Испания потвърждава, че компаниите използват спада в разходите за единица труд да подобрят конкурентоспособността си цена.

 

"Ние вярваме, че инфлацията е почти достига своето дъно. Това е, което нашата система да прогнозиране на инфлацията показва. Ние не сме притеснени от евентуално появяване на дефлация, т.е. широк спад в потребителските цени."

 

Хауърд Арчър, главен икономист за Европа и Великобритания, IHS Global Insight

 

"Инфлация от 0,7% може лесно да се разглежда като налагане на необходимост от намаляване на лихвения процент, както и нарастването на безработицата, което ще е допълнителен натиск върху ЕЦБ да действа, но се съмняваме, че банката ще направи това на своето заседание на 7 ноември. ЕЦБ вероятно ще ограничи действията си в своята политика за пореден път. Очакваме основните лихвени проценти на ЕЦБ да останат на настоящите или по-ниски нива за продължителен период от време."

 

"Въпреки това, последните събития засилиха нашето виждане, че ЕЦБ ще намали лихвените нива от 0.50% до 0.25% рано или късно. В действителност, ние със сигурност не бихме изключили намаление през декември, въпреки че ЕЦБ може да задържи едно такова действие до първите месеци на 2014 година. Подозираме, че комбинацията от много ниска инфлация, силно евро, както и неуспеха на еврозоната за растеж, в крайна сметка ще подтикне ЕЦБ към решение за намаляване на лихвения процент от 0.50% до 0.25%.

 

Анналиса Пиаца, икономист, Newedge strategy

 

"Какво ще каже ЕЦБ за този рязък спад в инфлацията? Ние изключваме оценката на рисковете за инфлацията (все още базирана на резултатите от септември) ще се променят през следващата седмица. ЕЦБ се очаква да сигнализират за рисковете, както и за негативните ефекти от по-силното Евро.

 

"С две думи, подозираме, че тонът на пресконференцията на ЕЦБ ще бъде доста миролюбивия следващата седмица, със сигнали на изключително нестабилните икономически условия и рисковете от дефлация във всички големи икономики на еврозоната."

 

Йенс Ларсен, главен икономист за Европа, RBC

 

"Комбинацията от по-ниска инфлация, растяща безработица и по-силно евро е ясно предизвикателство пред текущата позиция на ЕЦБ.

 

"Слабите данни, най-малкото се затвърждават консенсуса, че основните лихвени проценти ще останат ниски за още дълго време, но също така поставят под въпрос дали по-нататъшно намаляване на лихвените проценти няма да бъде оправдано. За сега, ние не очакваме на Управителния съвет да стигне до там, но въпросите със сигурност ще възникнат какво трябва да се направи, за да вдигне инфлацията в еврозоната към комфортната зона за ЕЦБ."

 

Ник Кунис, ръководител на макро изследвания, ABN AMRO

 

"Това повдига въпроса дали ще се появи отговор от страна на централната банка, имайки предвид, че целта за ценова стабилност трябва да бъде симетрична. Със сигурност има сериозни аргументи в полза на ЕЦБ да въведе още по-агресивна позиция на паричното облекчаване за защита срещу рисковете от инфлация и спадането и до твърде ниски нива.

 

"Въпреки това, изглежда има силна съпротива в някои членове от Управителния съвет ... Като се има предвид това, хода на заседанието през месец ноември още не е ясен, но е вероятно и ние очакваме ЕЦБ да отговори в крайна сметка. По-специално, ние мислим, че централната банка може да използва своите декемврийски прогнози за инфлацията - която за първи път стигат и до 2015 - за укрепване на бъдещи насоки."

 

Мартин ван Влиет, старши икономист, ING

 

"С по-силното евро, действащо с допълнителен натиск към дефлация, ние няма да се учудим, ако президентът на ЕЦБ (Драги) през следващата седмица цитира неотдавнашното поскъпване на еврото като негативният риск за инфлацията. Ние също очакваме от него да потвърди ангажимента на ЕЦБ да запази лихвите  рекордно ниски за "продължителен период", като същевременно запазят вратата към по-нататъшно намаляване, или да отвори широко вратите към нова LTRO програма."

 

Действието

 

Дали в резултат на очакванията за предстоящите действия на ЕЦБ или заради последните дни за регулация на резервите индекса EONIA подскочи за един ден от 0.10% до 0.22%, което няма да кажа, че не беше изненада. Аз лично мисля, че не се дължи на дните за регулация на резервите на банките в Европа, защото банките в Европа в момента са свръхликвидни. Те не изпитват недостиг на пари, за да са зависими от междубанковите депозити. Това означава, че се очаква ЕЦБ да предприеме действия след данните за инфлацията и продължаващото засилване на Еврото. 

 

 

Да, еврото продължава своя ход нагоре, като тестовете да пробие тренда и да се върне под нивото на настоящия възходящ тренд беше неуспешен. Това ще доведе но ново поскъпване на единната европейска валута, следвайки тренда. В случая, когато пробие надолу, очаквам да има агресивни продажби заради натрупаните критични количества, най-вече поради очакванията ЕЦБ да предприеме някакви мерки. Тоест за мен разковничето ще е деня на срещата на ЕЦБ през този месец или 7-ми ноември.