Две са глобалните сили, които движат световните капиталови пазари през последните седмици. В контекста на съществени позиции, създадени въз основа американските и на японски неортодоксални облекчавания, пазарите реагираха драстично на спекулации за изтънялия краткосрочен план на Фед и опасенията, че BOJ е хванатa в противоречие; намаляването на опасната нестабилност в пазара на облигации идва с цената на по-силна йена и по-слаб Nikkei.

 

Тези сили остават до голяма степен в играта. Nikkei спадна с 3,7% вчера, за да приведе своят 10-дневен спад до 17%. Вчерашният спад бе воден от 6,1% понижаване на финансите и 5,2% спад в потребителските услуги.

 

Доходността на 10-годишните JGB беше облекчена от 4 б.т., докато доларът падна до почти 100 йени и записа най-ниското си ниво от 9 май. Тази картина постави условия за прекрасна съпротива на възходящо движение и се очаква да получи подкрепа. Срещите на RBA, BOE и ECB тази седмица и данните за работните места в САЩ, могат да засенчат новините от Япония, но в сряда, министър-председателят Абе се очаква да представи нова стратегия за растеж.

 

САЩ обявява ISMs, ADP и индустриалните поръчки, докато Фед представя данните от Beige Book, но доклада за заетостта в края на седмицата ще има по-голямо значение, като се има предвид повишените спекулации. Консенсусната прогноза от около 165 хил. non-farm payrolls ще бъде резултат за трети пореден месец под 200 хил.. Ако остане близо до прогнозата, вероятно ще намали идеите за влошаване на сектора.

 

В този по-широк контекст, поставяме и заседанията на трите централни банки тази седмица. Нито RBA, BOE, нито ECB могат да променят политиките си. Свличането на австралийския долар и факта, че банките гласуваха последните намалявания на лихвите отблъснаха очакванията за скорошно намаляване на лихвите. Това е последното заседание на управителя на BOE Мeрвин Кинг. Той най-вероятно ще излезе с малцинствено гласуване за допълнителни покупки на злато. Карни поема ръководството на банката през следващия месец и всички очакват новите насоки и може би нови покупки през август.

 

ECB ще бъде доволна от малкoто покачване на PMI в еврозоната до 48.3 от очаквания 47.8 и предишната стойност от 46.7 през април. Докато все още е под 50, очакванията не може да са големи, но самото покачване е знак за подобряване. Освен това печалбите бяха широко отразени. Германия и Франция подобряват данните си (и немското производство и поръчки  бяха над 50, за първи път от 3 месеца). Италия, Испания и Холандия съобщиха по-добри стойности от очакваното. ECB вероятно ще има по-стабилни новини в съответствие очакванията си за възстановяване пре второто тримесечие на 2013г..

 

Трябва да отбележим, че това скромно подобрение е общоевропейско. Швейцария, Великобритания, Норвегия и Швеция, също отчитат по-добри, от очакваните PMI данни за май. Подобрението се простира до Централна Европа, с изключение на Унгария, която се смъква обратно под 50.

 

На последно място на континента се забелязва, че на четвъртия ден от протестите в Турция, се отразиха на лирата, която не се възползва от възстановяването в другите валути на развиващите се пазари, включително на южноафриканския ранд. Доходността на 10-годишните облигации се увеличи с 23 базисни пункта, до почти 7%. Турският фондов пазар е надолу с почти 6,7%.

 

Друга сила помогна забавянето на инвестиционния климат на китайската икономика. Официалните PMI данни показват известно стабилизиране, тъй като производствените стойности нарасват до 50,8 от 50,6, а данните за сектора на услугите се подхлъзва леко до 54,3 от 54,5. От друга страна, данните на HSBC, с акцент върху малките предприятия паднаха до 49.2 от очакваните 49.6 и стойността от 50.4 през април.

 

Китайските новини изглежда помогнаха за възстановяването на Австралийски долар от началото на търговията през вчерашния ден. Вярващите на спекулации за първата САЩ-Китай среща между президентите Барак Обама и новоизбрания китайски президент Xi, на която Китай ще разшири диапазона на търговия долар-юан, могат да бъдат разочаровани. Трябва да отбележим, че малкото увеличение от 1,6% през тази година спрямо американския долар, прави китайския юан най-силно представящата се сред валутите на развиващите пазари тази година.